第93章 估值汇总
本章我们来汇总下之前学过的所有估值方法。
1、市盈率
市盈率=每股价格/每股收益。一般我们使用年度数据，其适用于给盈利水平稳定的大公司估值，比如消费、食品饮料、商业零售等蓝筹白马股，适合给宽基指数估值，不适合用于评价高科技或者周期股，它只反映价值，不反映成长,无法衡量公司的风险。
2、市净率
市净率=公司总市值/公司净资产，其数值相对市盈率可靠，但不反映公司的盈利能力，无法看出公司业务随周期波动的特性，不适合用于给轻资产的初创科技公司估值，比如软件、医药、传媒等；适合使用市净率的行业包括,银行、保险、煤炭、有色、钢铁,化工，石油和基建。
3、市盈率增长率
市盈率增长率=市盈率/净利润增长率,其可以反映公司的成长性，一般而言，PEG小于1具备投资价值，而PEG大于1则缺乏投资价值，适用于业绩稳定的蓝筹公司，因为高成长性的新兴市场公司其利润增长率的持久性无法保证。
4、市销率
市销率=公司总市值/总销售额，其只反应公司收入，不反应公司的营收质量、经营风险和利润率水平。市销率可以帮助我们去评估一些目前还没实现盈利的已经有收入的公司，这个指标在牛市里更好讲故事，适用市场渗透存在较大不确定性的公司，想找成长股，请看市销率。
5、市现率
市现率=股价/每股现金流，现金流特指经营性现金流。我们如果想看一家企业目前经营压力大不大，别看它的PE、PB和PS，就盯着它的PCF。PCF比其他的估值指标更可靠，因为现金流的造假难度很高。当我们看到一家公司PE不错的时候，最好再用PCF检验一下。牛市里，买市现率低的公司大概率跑输指数,只有在熊市里去捡现金奶牛才是正确的操作。适用于盈利水平波动大，但现金流稳定的公司对于利润率低，不稳定的公司我们不要急于否定，可以算算它的市现率，说不定你们会找到下一个亚马逊。
6、企业价值倍数
企业价值倍数=公司价值/息税折旧摊销前利润=EV/EBITDA。
企业价值倍数应用场景比较广泛，不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场上的上市公司估值更具有可比性；企业价值倍数排除了折旧摊销这些非现金成本的影响，可以更准确地反映公司价值；企业价值倍数可以弥补市盈率PE反应不出来的公司负债问题。
其适合给前期投入巨大、回报期漫长的行业，重资产行业，经营活动现金流明显要高于利润的行业，没有巨额商誉以及充分竞争的行业公司估值；不适合给商誉大、固定资产更新代快、营业利润是负数以及属于控股结构的公司估值。
将企业价值倍数看作是市盈率的一个递进筛选指标，同一行业中，若两家差不多体量的公司市盈率差不多，则我们将企业价值倍数算出来，选低的那家进行投资。
注意，一般而言给公司估值看的最多的还是市盈率P/E，但在牛市里,如果有些股票被严重高估，我们可以算算它的企业估值倍数是否也值得那么高的股价。
7、现金流贴现模型
初阶公式：
第一年：
第二年：
Vo=[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方
第N年：
Vo={[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方]+……+[CFn/(1+r)的N次方
实际操作：
根据市场上各家研究机构出具的估值报告算出平均值,在基本面良好,现金流量好，未来发展前景可期的情况下，判断市场价相比于估值平均数是否具有安全边际。
看到这里，大家最好把这一章的内容背下来。
实在不想背，就用这一章学到的去尝试给10家不同行业的公司估值，知识，要用起来，才能发挥生命力。
大家尝试自己去判断一下你们选出的10家公司究竟是高估了还是低估了，为什么，可以把判断结果可以在本书章节后留言，当作你们幼儿园大班的期末考试。
在这里上雪也要强调，上述所有的估值方法除了市销率，其他的一般不适用于给亏损的公司估值，那么我们有方法给亏损公司估值么？ωww.五⑧б０.℃ōΜ
当然有，比如成本分析法、市场分析法、预期收益分析法和实物期权法。
其中成本分析法适用于不确定性较高的项目，不过难以反映真实资产经营效果；市场分析法适用于有同类可比公司的情况，受选择指标影响大；预期收益分析法除了我们学的现金流贴现，还有rNPV，我们可以根据公司的经营风险调整究竟选哪一种方法，这么估值就是预测难度大，计算公式里的分子分母受主观影响大；相比于上述三种，实物期权法更贴合实际，不过计算比较复杂。
大家看到这些不用慌，这是《雪视角》投资思维装备4.0版的内容，现在你们连2.0版本的都没学完，不要急，慢慢来，稳扎稳打，一步一步先把幼儿园的所有内容学好。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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1、市盈率
市盈率=每股价格/每股收益。一般我们使用年度数据，其适用于给盈利水平稳定的大公司估值，比如消费、食品饮料、商业零售等蓝筹白马股，适合给宽基指数估值，不适合用于评价高科技或者周期股，它只反映价值，不反映成长,无法衡量公司的风险。
2、市净率
市净率=公司总市值/公司净资产，其数值相对市盈率可靠，但不反映公司的盈利能力，无法看出公司业务随周期波动的特性，不适合用于给轻资产的初创科技公司估值，比如软件、医药、传媒等；适合使用市净率的行业包括,银行、保险、煤炭、有色、钢铁,化工，石油和基建。
3、市盈率增长率
市盈率增长率=市盈率/净利润增长率,其可以反映公司的成长性，一般而言，PEG小于1具备投资价值，而PEG大于1则缺乏投资价值，适用于业绩稳定的蓝筹公司，因为高成长性的新兴市场公司其利润增长率的持久性无法保证。
4、市销率
市销率=公司总市值/总销售额，其只反应公司收入，不反应公司的营收质量、经营风险和利润率水平。市销率可以帮助我们去评估一些目前还没实现盈利的已经有收入的公司，这个指标在牛市里更好讲故事，适用市场渗透存在较大不确定性的公司，想找成长股，请看市销率。
5、市现率
市现率=股价/每股现金流，现金流特指经营性现金流。我们如果想看一家企业目前经营压力大不大，别看它的PE、PB和PS，就盯着它的PCF。PCF比其他的估值指标更可靠，因为现金流的造假难度很高。当我们看到一家公司PE不错的时候，最好再用PCF检验一下。牛市里，买市现率低的公司大概率跑输指数,只有在熊市里去捡现金奶牛才是正确的操作。适用于盈利水平波动大，但现金流稳定的公司对于利润率低，不稳定的公司我们不要急于否定，可以算算它的市现率，说不定你们会找到下一个亚马逊。
6、企业价值倍数
企业价值倍数=公司价值/息税折旧摊销前利润=EV/EBITDA。
企业价值倍数应用场景比较广泛，不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场上的上市公司估值更具有可比性；企业价值倍数排除了折旧摊销这些非现金成本的影响，可以更准确地反映公司价值；企业价值倍数可以弥补市盈率PE反应不出来的公司负债问题。
其适合给前期投入巨大、回报期漫长的行业，重资产行业，经营活动现金流明显要高于利润的行业，没有巨额商誉以及充分竞争的行业公司估值；不适合给商誉大、固定资产更新代快、营业利润是负数以及属于控股结构的公司估值。
将企业价值倍数看作是市盈率的一个递进筛选指标，同一行业中，若两家差不多体量的公司市盈率差不多，则我们将企业价值倍数算出来，选低的那家进行投资。
注意，一般而言给公司估值看的最多的还是市盈率P/E，但在牛市里,如果有些股票被严重高估，我们可以算算它的企业估值倍数是否也值得那么高的股价。
7、现金流贴现模型
初阶公式：
第一年：
第二年：
Vo=[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方
第N年：
Vo={[CF1/(1+r)]+[CF2/(1+r)的平方]+……+[CFn/(1+r)的N次方
实际操作：
根据市场上各家研究机构出具的估值报告算出平均值,在基本面良好,现金流量好，未来发展前景可期的情况下，判断市场价相比于估值平均数是否具有安全边际。
看到这里，大家最好把这一章的内容背下来。
实在不想背，就用这一章学到的去尝试给10家不同行业的公司估值，知识，要用起来，才能发挥生命力。
大家尝试自己去判断一下你们选出的10家公司究竟是高估了还是低估了，为什么，可以把判断结果可以在本书章节后留言，当作你们幼儿园大班的期末考试。
在这里上雪也要强调，上述所有的估值方法除了市销率，其他的一般不适用于给亏损的公司估值，那么我们有方法给亏损公司估值么？ωww.五⑧б０.℃ōΜ
当然有，比如成本分析法、市场分析法、预期收益分析法和实物期权法。
其中成本分析法适用于不确定性较高的项目，不过难以反映真实资产经营效果；市场分析法适用于有同类可比公司的情况，受选择指标影响大；预期收益分析法除了我们学的现金流贴现，还有rNPV，我们可以根据公司的经营风险调整究竟选哪一种方法，这么估值就是预测难度大，计算公式里的分子分母受主观影响大；相比于上述三种，实物期权法更贴合实际，不过计算比较复杂。
大家看到这些不用慌，这是《雪视角》投资思维装备4.0版的内容，现在你们连2.0版本的都没学完，不要急，慢慢来，稳扎稳打，一步一步先把幼儿园的所有内容学好。
晶晶走到唐三身边，就在他身旁盘膝坐下，向他轻轻的点了点头。
唐三双眼微眯，身体缓缓飘浮而起，在天堂花的花心之上站起身来。他深吸口气，全身的气息随之鼓荡起来。体内的九大血脉经过刚才这段时间的交融，已经彻底处于平衡状态。自身开始飞速的升华。
额头上，黄金三叉戟的光纹重新浮现出来，在这一刻，唐三的气息开始蜕变。他的神识与黄金三叉戟的烙印相互融合，感应着黄金三叉戟的气息，双眸开始变得越发明亮起来。
阵阵犹如梵唱一般的海浪波动声在他身边响起，强烈的光芒开始迅速的升腾，巨大的金色光影映衬在他背后。唐三瞬间目光如电，向空中凝望。
顿时，”轰”的一声巨响从天堂花上爆发而出，巨大的金色光柱冲天而起，直冲云霄。
不远处的天狐大妖皇只觉得一股惊天意志爆发，整个地狱花园都剧烈的颤抖起来，花朵开始迅速的枯萎，所有的气运，似乎都在朝着那道金色的光柱凝聚而去。
他脸色大变的同时也是不敢怠慢，摇身一晃，已经现出原形，化为一只身长超过百米的九尾天狐，每一根护卫更是都有着超过三百米的长度，九尾横空，遮天蔽日。散发出大量的气运注入地狱花园之中，稳定着位面。
地狱花园绝不能破碎，否则的话，对于天狐族来说就是毁灭性的灾难。
祖庭，天狐圣山。
原本已经收敛的金光骤然再次强烈起来，不仅如此，天狐圣山本体还散发出白色的光芒，但那白光却像是向内塌陷似的，朝着内部涌入。
一道金色光柱毫无预兆的冲天而起，瞬间冲向高空。
刚刚再次抵挡过一次雷劫的皇者们几乎是下意识的全都散开。而下一瞬，那金色光柱就已经冲入了劫云之中。
漆黑如墨的劫云瞬间被点亮，化为了暗金色的云朵，所有的紫色在这一刻竟是全部烟消云散，取而代之的，是一道道巨大的金色雷霆。那仿佛充斥着整个位面怒火。
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